A en croire l’agence de notation Standard & Poor’s, les prix de l’ immobilier en Espagne pourraient encore fondre de 25%.

Espagne victime de l’ immobilier

L’Espagne est l’exemple même où l’ immobilier a fait très mal. L’exemple même d’une bulle qui a explosé, ce que beaucoup d’autres pays tentent d’éviter aujourd’hui. Et selon S&P, il faudra encore quatre années pour que le secteur immobilier espagnol purge ses stocks d’invendus. Au cours de cette période, les prix immobiliers espagnols qui ont déjà baissé de 22% en valeur nominale depuis le premier trimestre 2008, pourraient encore fondre de près de 25%.

Immobilier : une valeur clé

“Les prix immobiliers sont une variable clé de la performance de l’économie espagnole”, explique Jean-Michel Six, chef économiste de S&P pour l’Europe, l’Afrique et le Moyen-Orient. “Le boom immobilier a créé des déséquilibres insoutenables, comme une offre de logements surabondante, qu’il faudra corriger complètement avant qu’une reprise durable ne s’installe”. Un secteur immobilier sain c’est le signe d’une économie saine, un secteur immobilier en difficulté c’est le signe de risques qui pèsent sur le pays, un secteur immobilier qui s’écroule, c’est une économie écrasée.

Immobilier et banques

Au fond, dans cette crise, depuis 2008, deux secteurs se démarquent : les banques et l’ immobilier. Et l’un ne va pas sans l’autre. Les banques espagnoles doivent aujourd’hui être aidées car l’ immobilier s’est écrasé et que plus personne ne peut payer et rembourser les banques. En outre, le poids du secteur de l’immobilier est passé de 22% du PIB en 2006 à 12,7% en 2012. Les stocks d’invendus pèsent fortement sur les prix. Ce stock est estimé à 680.000 logements par le ministère à fin 2011 et à 818.000 par la banque Catalunya Caixa à fin septembre 2011. S&P rappelle par ailleurs que l’éclatement de la bulle spéculative dans l’ immobilier se reflète dans ses projections économiques pour l’Espagne, à savoir une contraction du PIB de 1,5% en 2012 et de 0,5% en 2013.