Les cours des bourses des pays emergents ne sont pas au mieux de leur forme. Bombay, par exemple, est au plus bas depuis deux ans, avec une chute de 2,3 %. Les Bourses ont été affectées par les inquiétudes sur la croissance mondiale, et surtout par la chute brutale de l’activité manufacturière de la Chine, en novembre, selon l’indice PMI de la banque HSBC.
Les pays emergents, victimes des craintes engendrées par la crise de la dette souveraine
Depuis le début de l’année, le MSCI EM, indice boursier mesurant la performance des marchés boursiers des pays emergents, a reculé de 21 % contre un repli de 12 % pour le MSCI World, indice boursier mesurant la performance des marchés boursiers de pays économiquement développés. Les pays emergents ont subi une succession de facteurs négatifs : une montée de l’inflation qui a conduit à des hausses de taux et une conjoncture internationale dégradée qui a pesé sur la croissance, mais aussi une montée de l’aversion pour le risque avec les craintes sur les dettes souveraines en Europe.
Pays emergents, la croissance du PIB connaît un ralentissement
Au Brésil, le PIB devrait augmenter de 3 % à 3,5 % cette année, moitié moins que l’inflation selon les données de BNP IP (BNP Paribas Investments Partners). En Inde, il devrait progresser de 7 % contre une hausse des prix de 8-10 %. Selon Alain Bokobza, de la Société Générale, « Les pays émergents ont clairement déçu sur la croissance, qui était pourtant la principale attente des investisseurs sur ces marchés. Et la tendance n’est pas prête de s’inverser lorsqu’on voit le PMI chinois », Pour Thomas Gerhardt, chez Edmond de Rothschild Asset Management, « les investisseurs sur les émergents sont avant tout de grands institutionnels qui considèrent cette zone comme une poche d’actifs risqués et sont enclins à sortir en phase de volatilité ».
Les pays emergents restent prometteurs
Toutefois nuance Alain Bokobza, “L’assouplissement quantitatif en Chine, et plus globalement dans les pays emergents, sera bien moins important que dans les pays développés, l’inflation sous-jacente restant élevée”.
Quant à l’évolution pour les prochains mois, les professionnels sont encore partagés. La décote de valorisation d’environ 20 % des pays emergents par rapport aux marchés développés (au-dessous de la moyenne historique) devrait limiter leur sous-performance, selon BNP IP. L’inflation serait en train d’atteindre des points bas dans plusieurs pays, ce qui a pour conséquence, à l’image de pays emergents tels que le Brésil ou l’Indonésie, une baisse des taux des banques centrales.
